Liquidez do Bitcoin é Principalmente ETF e Estratégia da Wall Street

Bitcoin viu um grande aumento na semana passada e na semana anterior. Seu preço subiu 15% praticamente em duas semanas!

Os gurus têm você animado sobre M2 e liquidez global. Alguns apontarão para nosso recente aumento como prova.

Não é tão simples, como expliquei na atualização de 2 de maio de 2025 para os assinantes da Crypto is Easy.

Nessa atualização, examinei comportamentos de HODLing, métricas e padrões essenciais para navegar no mercado.

Para Medium, estou compartilhando a parte sobre este recente aumento, sua causa e as pistas ocultas que ninguém mais está lhe dizendo.

Você pode ter pensado que o aumento veio de uma repentina onda de compradores.

Embora algum capital à margem, sem dúvida, tenha impulsionado o mercado para cima, a maior parte desse aumento veio de ETFs e da Estratégia฿ (MSTR).

A primeira movimentação coincidiu com a compra de $2 bilhões em BTC pela MSTR em dois dias não consecutivos, e influxos de ETF de $3 bilhões. Vimos alguma outra atividade que possa levar a tal aumento?

Não.

Não vimos sinais de um squeeze de venda na semana passada, embora um tenha contribuído para o aumento desta semana de $94–79k.

Também não houve sinais de um aumento na atividade de troca. Ela subiu um pouco, mas ainda está em tendência de queda. Você mal pode ver o “aumento”.

Também não vimos um pico no volume total de negociações.

Quando você lança $5 bilhões de ETFs e MSTR em um mercado com poucos vendedores ativos, você consegue um aumento. Isso não significa que “estamos de volta”.

Sabemos que a MSTR está comprando para o longo prazo, mas não sabemos quanto desse fluxo de ETFs vem de fundos jogando o mercado, ou seja, comprando uma posição curta em mercados de derivativos para equilibrar a posição longa no mercado à vista ou algum outro truque.

Os fluxos de ETF são muito volúveis. Nosso recente aumento pode ter rompido uma tendência de queda de longo prazo, mas agora os fluxos voltaram ao seu padrão normal (para baixo).

É cedo demais para dizer se esse pico sinaliza uma mudança de mentalidade ou renova interesse nos ETFs. Eu me sentirei mais confortável quando os influxos vierem de fontes que mostram consistência ou intenção de permanecer.

A Ecoinometrics encontrou mais influxos de empresas dos EUA do que nunca, mas apenas um punhado.

Estão comprando grandes quantidades, segundo nossos padrões, e o suficiente para bombear os mercados quando a demanda está fraca.

É o suficiente para mudar a trajetória de um ativo de $2 trilhões?

Provavelmente não.

Dado que os aumentos estão alinhados com grandes compras e fluxos de ETFs, a falta de ampla participação e um número crescente de compradores corporativos, temos mais sinais de que o destino do Bitcoin em 2025 é uma aposta no “macro”, especificamente entidades baseadas nos EUA, não narrativas ou idiossincrasias específicas de criptomoedas.